Investmentkompass – das Asset Allocation Research Euroland der HanseMerkur Trust AG
Als fundamentale Grundlage der Anlageentscheidungen der HanseMerkurTrust AG dient seit über 10 Jahren ein eigen entwickeltes Kapitalmarktresearch in dem unabhängig und systematisch die aktuellen Entwicklungen der Weltwirtschaft und der Kapitalmärkte analysiert werden. Kurzfristige Marktvolatilitäten und Stimmungen werden dabei vollständig ignoriert. Das Research bildet einen zentralen Baustein für die strategische Asset Allokation der Versicherungsgelder der HanseMerkur Gruppe. Folglich haben Vertriebsinteressen und kurzfristige Trends an den Kapitalmärkten auf die Herleitung der Kapitalmarktmeinung der HanseMerkur Trust keinerlei Einfluss. Es besteht somit immer Interessengleichheit zwischen dem institutionellen Anleger und dem Asset Manager, um die Verpflichtungsseite zu erfüllen.
Das Investmentteam der HanseMerkur Trust erstellt ein ausführliches monatliches Kapitalmarktresearch, welches strukturiert und objektiv die Entwicklung der globalen Volkswirtschaften sowie des Anleihen- und Aktienmarktes analysiert. Wichtigste Grundlage des Researchs ist eine quantitative Werttreiberanalyse zur Generierung einer Kapitalmarkteinschätzung. Dem HMT Kapitalmarktresearch liegen sogenannte Trigger zugrunde. Für die Volkswirtschaft werden 17, für die Inflation 23, für die Anleihen 10 und für die Aktienmarkt 19 Trigger verwendet. Diese gewährleisten eine permanente und objektive Überwachung der Kapitalmarktszenarien.
Für die Prognose des Wirtschaftswachstums und der Inflation werden die wesentlichen Bestimmungsfaktoren und deren Vorlaufindikatoren als Trigger ausgewertet. Die Zusammenführung von Wachstums- und Inflationsprognose mündet danach in die Verdichtung zu makroökonomischen Basisszenarien.
Das Basisszenario bildet das Fundament für die sich anschließende Anleihenmarktbeurteilung, da die Entwicklung des makroökonomischen Datenkranzes hohe Relevanz für die Entwicklung der Renditen an den Anleihenmärkten besitzt. Die volkswirtschaftlichen Daten werden dabei um weitere Kapitalmarktinformationen wie technische Indikatoren und Sentimentdaten ergänzt.
Das volkswirtschaftliche Basisszenario und die Anleihenmarktprognosen werden danach um zusätzliche Faktoren wie mikroökonomische Fundamentaldaten, Markttechnik und Sentiment erweitert. Die sich dadurch ergebende Gesamtbetrachtung bildet im Ergebnis die wesentliche Grundlage für die mittel- und langfristige Beurteilung der Aktienmärkte.
Executive Summary | Dezember 2023
Volkswirtschaft
- Frühindikatoren deuten auf positive konjunkturelle Entwicklung in Asien - Europa mit trüben Ausblick
- Amerikanischer Arbeitsmarkt kühlt weiter ab - verharrt aber auf historisch angespannten Niveau
- US-Verbrauchervertrauen erreicht Halbjahrestief - langfristige Inflationserwartungen 12-Jahres-Hoch
- Inflationsrate in der Eurozone fällt auf 2,9 Prozent - auch Kernrate mit schwächeren Preisauftrieb
Rentenmärkte
- Rückläufige Inflation und (leicht) abkühlende Konjunktur in den USA schüren Zinssenkungsfantasie
- Europäisches Sentiment steigt auf ein neues High - Marktteilnehmer erwarten sinkende Zinsen
- Hohe staatliche Emissionstätigkeit bei gleichzeitigem Rückzug der Notenbanken bleibt Belastungsfaktor
- Risikoprämien über alle Assetklassen engen sich ein - freie Liquidität fließt in die Rentenmärkte
Aktienmärkte
- Gegenwind von konjunktureller Seite lässt nach - globales Soft Landing wahrscheinlich
- Gewinne der Unternehmen wieder mit positiven Tendenzen - Deutschland jedoch mit negativem Trend
- Sentiment bleibt positiver Faktor für den Markt - defensive Positionierung wurde aber etwas reduziert
- Kurzfristige Marktechnik noch eingetrübt - US-Megacap-Techs führen Marktentwicklung weiter an
Triggerauswertung Europa
Disclaimer | HMT Asset Allocation Research
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Dr. Carsten Lang
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Carsten.Lang@hmt-ag.de
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Aufsichtsratsvorsitzender: Eberhard Sautter
Sitz: Hamburg – HRB 104 797 – Ust-IdNr.: 815096795
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