Meiden, selektieren und diversifizieren

Das herrschende Niedrigzinsumfeld hat einen starken Einfluss auf alle Assetpreise. Nicht mehr alle Anlagemöglichkeiten sind angemessen gepreist. In diesem Umfeld selektieren wir gezielt Unternehmen und Emittenten, die mittel- und langfristig überdurchschnittliche Renditepotenziale aufweisen und meiden unattraktive Risiken. Trotz der gezielten Selektion bleibt das Portfolio sehr diversifiziert.

Mehrwert durch Alpha-Strategie

Der Fonds investiert gezielt in Marktsegmente bzw. in Wertpapiere mit Eigenschaften, die mit empirisch belegten Überrenditen einhergehen. Hierzu zählen bei Aktien u.a. unternehmergeführte Unternehmen, Nebenwerte und Unternehmen mit hohen und stabilen Cashflows. Bei Anleihen werden z.B. Non-rated-Anleihen mit guter Qualität in das liquide Portfolio mit guter Qualität beigemischt. Auf diese Weise werden marktunabhängige Zusatzerträge generiert.

Investmentbericht ART Alpha Opportunities UI

Kapitalerhalt und Rendite: Unser Investmentansatz hat langfristigen Kapitalerhalt und eine attraktive Rendite zum Ziel. Dafür werden Risiken im Portfolio aktiv gesteuert. Wir investieren nur, wenn die Bewertung stimmt und überdurchschnittliches Renditepotenzial aufzeigt. Gezielt werden dafür Kriterien und Faktoren genutzt, die gezeigt haben, dass sie nachhaltig überdurchschnittliche Renditen ermöglichen: Unternehmen mit hoher Wettbewerbsqualität, eigentümergeführte Unternehmen und die Beimischung von Nebenwerten..

Wertentwicklung: Der Fondspreis verzeichnete im August einen Wertzuwachs von 0,39% (Anteilsklasse I) bzw. 0,34% (Anteilsklasse R). 

Seit Jahresbeginn beträgt die Wertentwicklung des Fonds inklusive Ausschüttungen 7,62% (I) bzw. 7,56% (R). Die Volatilität fiel mit lediglich 3,34% sehr günstig aus und spiegelt die defensive Ausrichtung des Portfolios wider.

Die Aktienquote lag zum Ultimo August mit ca. 56,2% geringfügig unter dem Wert des Vormonats. Allerdings war die Aktienquote zum Monatsende vollständig abgesichert. Damit wurde das Markt-Exposure im Monatsverlauf um 12 Prozentpunkte reduziert und lag Ende August bei ca. 0%. 

Die vorsichtige Positionierung erfolgte weiterhin aufgrund hoher Bewertungsniveaus an den Aktienmärkten. Zudem hat die expansive Geldpolitik als wichtigster Treiber der Aktienmärkte ihren Zenit überschritten.

Sowohl die amerikanische als auch die europäische Zentralbank diskutieren zunehmend die Reduzierung ihrer Anleihe-Käufe. Kurzfristig dürfte auch die Unsicherheit über die Wahlergebnisse bei der Bundestagswahl die Marktentwicklung in Deutschland belasten. Deutschland ist Kernregion im Portfolio.

Während der konjunkturelle Aufschwung noch intakt ist und die Geldpolitik noch unterstützend wirkt, zeichnet sich mit den zuvor genannten Faktoren zunehmender Gegenwind für die Aktienmärkte ab.

Der Rentenbestand blieb unverändert. Der Anleihen-Anteil im Portfolio erhöhte sich jedoch aufgrund der positiven Marktentwicklung leicht auf 41,8%. Das Durchschnittsrating blieb mit BBB zum Vormonat ebenfalls unverändert.

Die laufende Rendite (YTM: 2,10%) war aufgrund des leichten Renditerückgangs an den Rentenmärkten rückläufig. (Vormonat: 2,15%). Die Duration betrug Ende August 3,11%. 
Gemessen an den Kennziffern zum Durchschnittsrating und Restlaufzeit ist die Rendite des Anleihebestandes im derzeitigen Marktumfeld sehr zufriedenstellend.


FB Investment Advisory | Frank Biller | 31. August 2021

Frank Biller erläutert, wie mit dem Multi-Asset-Portfolio mittel- und langfristig eine überdurchschnittliche, risikoadjustierte Wertentwicklung angestrebt wird.

Frank Biller - Gründer der unabhängigen Investmentboutique FB Investment Advisory
im Gespräch mit Volker Schilling - GREIFF capital management AG. 

Expertise aus dem institutionellen Asset-Management mit ausgezeichneter Equity-Research-Kompetenz

Vita: Frank Biller - FB Investment Advisory GmbH 

Studium: 

  • CFA-Charterholder
  • Dipl. Volkswirt mit Schwerpunkt Bankbetriebslehre und Kapitalmärkte, Universität Hamburg

Berufliche Stationen: 

  • Seit 2018 Geschäftsführer und Gründer FB Investment Advisory GmbH
  • Seit 2017 Fondsadvisor des ART Alpha Opportunities
  • 2015 – 2018 Head of Research Montega AG: Equity Research
  • 2009 – 2015: Spezialist Strategie und Asset Allocation, Dachfondsmanager, Mitglied verschiedener Anlageausschüsse und Investmentkomitees, HM Trust AG
  • 2007 – 2009: Spezialist Research und Asset Allocation, HanseMerkur Versicherungsgruppe
  • Aktienanalyst, SES Research GmbH (M.M. Warburg Gruppe)

Fondskonzepte im Rahmen der Wertsicherung gibt es in unterschiedlichen Ausprägungen.

Wir haben Frank Biller gefragt, wie er mit einem diversifizierten Multi-Asset-Portfolio das Ziel einer überdurchschnittlichen risikoadjustierten Rendite erreicht.
 

Erläutern Sie uns bitte kurz die Strategie des ART Alpha Opportunities
Frank Biller: Die Strategie basiert auf einem Multi-Asset-Ansatz. Bei Anleihen liegt der Fokus auf Corporates, wobei insgesamt auf eine gute Qualität geachtet wird. Bei Aktien wird ein diversifizierter Alpha-Ansatz verfolgt. Gleichzeitig wird das Aktien-Exposure durch einen regelbasierten Ansatz aktiv gesteuert und bei im Trend rückläufigen Märkten teilabgesichert. Damit sollen hohe Drawdowns vermieden werden.

Im Rahmen des Alpha-Ansatzes werden Überrenditen angestrebt – wie geschieht dies genau?
Frank Biller: Grundsätzlich verfolgen wir eine fundamental-orientierte Titelauswahl. Eine günstige Bewertung ist ausschlaggebend für ein Investment. Dabei werden gezielt Marktsegmente bzw. Unternehmen mit Eigenschaften ausgewählt, die mit empirisch belegten Überrenditen einhergehen: Durch die Beimischung von Nebenwerten wird der Size-Effekt genutzt. Die Cashflow-orientierte Analyse birgt ebenfalls Alpha-Potenzial. Dies kombinieren wir im Rahmen eines Allcap-Portfolios mit weiteren Faktoren der empirischen Kapitalmarktforschung.

Wie ist die Philosophie der Strategie bezüglich des Risikomanagements?
Frank Biller: Die erste Stufe des Risikomanagements ist eine Fundamentalanalyse – wir wollen Risiken verstehen, bevor sie eingegangen werden und die Wahrscheinlichkeit dauerhaften Kapitalverlustes sehr gering halten. Darüber hinaus nutzen wir den natürlichsten Risikomanagement-Ansatz überhaupt – Diversifikation: „The only free lunch in investing“, wie es so schön heißt. Die dritte Ebene des Risikomanagement ist eine regelbasierte Teilabsicherung des Aktien-Exposures. Abgerundet wird das Risikomanagement durch die laufende Betrachtung typischer Kennzahlen, wie VaR und Volatilität und einen externen Partner, die HMT Risk Control. Sie erstellt laufend Reports bezüglich Liquiditäts- sowie Bonitätsrisiken und führt Stresstests durch. Anleger sind also in besten Händen.

Wann funktioniert die Strategie besonders gut und in welchem Umfeld ist mit einer Underperformance zu rechnen?
Frank Biller: Bei sehr dynamisch steigenden Aktienmärkten wird die Strategie voraussichtlich im Vergleich mit offensiven Mischfonds zwar ebenfalls profitieren, aber underperformen. Das Aktien-Exposure liegt durchschnittlich bei einem Drittel, wobei die Aktien-Quote ca. 50% beträgt. Dahingegen erwarten wir in Seitwärtsphasen und bei rückläufigen Märkten ein relativ gutes Abschneiden des Ansatzes. Durch die Beimischung von Nebenwerten und einen hohen Deutschland-Anteil besteht im positiven wie im negativen eine gewisse Abhängigkeit von diesen Marktsegmenten. Bei Anleihen existiert ein moderates Zinsänderungsrisiko, da der Fokus auf mittleren Laufzeiten liegt. Über einen Kapitalmarktzyklisch rechnen wir insgesamt mit einer überdurchschnittlichen risikoadjustierten Performance.

Detaillierte Informationen zum ART Alpha Opportunities UI I

WKN / ISIN:

A2DMT9/ DE000A2DMT93

FONDSWÄHRUNG:

Euro

AUFLAGEDATUM:

01.06.2017

GESCHÄFTSJAHRESENDE:

31.12.2017

INVESTMENTGESELLSCHAFT:

Universal Investment-Gesellschaft mbH

SUB-ADVISOR:

FB Investment Advisory GmbH

HAFTUNGSDACH:

BN & Partners Deutschland AG

VERWAHRSTELLE:

BNP Paribas S.A.

FONDSKATEGORIE:

Mischfonds Europa

ERTRAGSVERWENDUNG:

Ausschüttend

LAUFENDE KOSTEN:

1,22% p.a.

PERFORMANCEGEBÜHR p.a.:

15% des Betrages, um den der Wertzuwachs des Fonds 5,00% p.a. übersteigt. Mit High Watermark und Obergrenze von 1,25% des Fondsvermögens

AUSGABEAUFSCHLAG:

0,0%

MINDESTANLAGE:

100.000 Euro

VERFÜGBARKEIT:

börsentäglich

Sie sind interessiert an Informationen zum Fonds ART Alpha Opportunities UI I?

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Sie haben Fragen? Bitte nehmen Sie zu uns Kontakt auf.

Erich Schilcher
Geschäftsführer
Tel: 0221 975868-31
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Jürgen Büschges
Senior Sales Manager
Tel: 0221 975868-35
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Steffen Borgmann
Sales Manager
Tel: 0221 975868-34
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Lars Postall
Senior Sales Manager
Tel: 0221 975868-36
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